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航空运输行业社会负面影响大但刚性需求支撑奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 19:58:08

航空运输行业:社会负面影响大 但刚性需求支持业绩难下滑

社会负面影响大。伊春空难终结了中国民航2012天的安全飞行记录,同时也终结了深圳航空自开航17年以来无重大安全事故的记录。这使得民众对当下中国民航空中管制、航班延误等问题怨声载道的同时,又增加了新的更恶劣的负面影响。这也让中国民航在应对高铁竞争的问题上显得更加被动。 空难造成的损失对国航的影响不大。由于国航控股深航51%的股权,深航又控股河南航空51%的股权,因此河南航空此次空难的损失将反映在国航的财务报表中。但是河南航空范围小且经营状态一直欠佳。据了解,在今年航空市场延续火爆的背景下,河南航空月份仍亏损一千多万。经测算,假定河南航空5架E190飞机全部停飞整理,则每个月需承当的固定支出不超过2000万元。且对于空难本身,航空公司此前已购有机身险和人身意外伤害险,这将大大减少航空公司自身承当的损失。因此我们认为:即使河南航空被进一步停飞或者监管的话,伊春空难对于年利润总额超百亿的中国国航来说影响也是微乎其微。 刚性需求支撑,航空事迹难下滑。今年以来,航空行业景气度不断提升, 7月份客座率和平均票价均达历史新高。截止7月,民航全行业盈利已近200亿,中国国航(不含深航)的利润总额近70亿元,客座率达到83.1%。预计3季度民航单季利润达100亿,国航(含深航)利润近50亿属大几率时间,远超历史最佳水平。刚性的需求、供给的偏紧和中国民航整体经营管理水平的提高,将使得今年乃至明年的航空业绩仍然保持旺盛的盈利水平。 矛盾被激化,常常会加速问题改良的进程。虽然空难在民众心里短期内会产生阴影,但飞机仍是世界上最安全的交通工具,航空业也是最重视交通运输安全的行业。如果说民航安全还有值得改进的地方,那么空难这种震撼性的事件发生,只会促使今后的航空安全进一步提高,而不会产生实质的消极影响。因此,由于安全性影响航空需求乃至对事迹的担心大可不必。我们看到,许多矛盾常常是在被激化到一定程度的时候迎来改善的曙光。民航的问题也是一样,包括航班延误。 投资建议:此次空难对航空业产生直接的负面影响力。但是我们认为:航空行业仍将延续高景气度,民航总局的后续整理措施将会进一步提升航空的飞行安全。04年东航空难的相干信息显示:空难不论是对高速发展的中国民航市场还是对航空公司的股价,冲击都是短暂而且有限的。建议投资者关注股价下跌后的反弹机会。

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